Российские компании назвали нехватку средств главным тормозом для инвестиций

Год назад главным препятствием для вложений в развитие предприятия называли экономическую неопределенность, однако ситуация изменилась на фоне длительного периода высокой ключевой ставки. С октября 2024-го по июнь 2025-го Банк России держал ставку на рекордном уровне в 21% и только летом прошлого года начал постепенное смягчение денежно-кредитной политики. Сейчас ключевая составляет 15,5% после шестого подряд снижения на 0,5 п.п. 13 февраля.

Дорогие кредиты серьезно повлияли на финансовое состояние бизнеса. По расчетам ЦМАКП, к концу III квартала 2025-го компании тратили 36% прибыли на выплату процентов по ссудам — это почти на 10 п.п. выше, чем годом ранее.

Замедление инвестиционной активности уже отражается в макроэкономической статистике. После нескольких лет роста инвестиции в основной капитал в III квартале 2025 года впервые с 2020-го показали сокращение — на 3% . Всего за девять месяцев прошлого года они увеличились всего на 0,5%, тогда как в 2024-м рост составлял 9%.

Опрос Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) выявил еще более тревожную картину: более 80% компаний приостановили или заморозили свои инвестиционные программы, причем 15% полностью остановили проекты/

В мониторинге ЦБ также отмечается рост влияния таких факторов, как неопределенность экономической ситуации и сдержанный спрос на продукцию . При этом загрузка производственных мощностей в IV квартале 2025 года снизилась до 77,9% против 78,4% в III квартале.

Эксперты предупреждают, что отказ бизнеса от вложений в модернизацию не дает мгновенного эффекта, но неизбежно сказывается через несколько лет. Оборудование устаревает, продукция теряет конкурентоспособность, усиливается разрыв между ростом зарплат и производительностью труда, что ведет к рискам стагфляции.

По прогнозам ЦБ, в базовом сценарии рост ВВП России в 2026 году составит лишь 0,5–1,5% , что ниже среднемировых темпов. Замедление инвестиционной активности сдерживает расширение будущего предложения и ухудшает конкурентные позиции предприятий.